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          央行寬松“組合拳”頻出 新一輪降準降息可期

          来源:     添加时间:2020-06-21

          降低逆回購利率、加量續作MLF,央行近日的組合拳為市場營造瞭相對寬松的氛圍。對此,市場普遍認為,從短期內刺激經濟增長、為結構性改革贏得時間的角度看,央行近期將出臺更加寬松的貨幣政策,降準、降息可期。預計3月份以及二季度或成為新一輪降準、降息時間“窗口”。

          19日,央行進行瞭150億元7天期逆回購操作,中標利率維持在3.65%。17日,央行也進行瞭200億元逆回購操作,此次央行縮量逆回購還將利率意外下調10個基點,按照這兩日逆回購到期規模分別是250億元和350億元計算,本周實現資金凈回籠250億元。有消息稱,央行到期續做瞭3500億元中期借貸便利(MLF),預計總量最高可達5000億健康元。

          此外,昨日還有300億元9個月期國庫現金定存招標,向市場註入流動性,中標利率為5.25%。

          分析人士指出,昨日央行逆回購操作繼續縮量,再創新低安全,這表明央行正有意引導市場利率下調,顯示公開市場操作正向相對寬松的方向前進。

          值得註意的是,18日,央行公佈最新數據顯示,2月末金融機構外匯買賣(即外匯占款)餘額為293429.99億元,較1月末的293007.85億元增加瞭422.14億元。金融結構外匯占款實現瞭由負轉正的增長,但仍維持在較低水平。

          分析人士指出,面對外匯占款收縮,新增人民幣貸款高增長對資金面構成的緊約束,降息後資金利率並未真正降低,無法支持融資成本下行和經濟復蘇,說明央行寬松力度不夠,所以貨幣寬松還需加碼。

          民生證券的一份研究報告顯示,降息後沒有真正降低資金利率,即央行寬松食品力度遠未滿足流動性缺口。同時,二季度城投債大量到期,而央行以往的寬松貨幣政策總會與地方債務到期時點不期而遇,一萬億元置換的供給壓力需要降準來對衛生沖。

          交行首席經濟學傢連平表示,目前基準利率談不上有很大空間,但不排除進一步降息的可能性,“比較近的一次窗口可能是3月底4月初”。

          (來源:證券日報)

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